ჩვენი სახელმწიფო არა მხოლოდ უზარმაზარი იმპერიაა, არამედ მთავარი მოთამაშეა ფინანსურ ბაზრებზე, როგორც შიდა, ისე გლობალურად. რა არის რუსეთის სახელმწიფო ვალი?
თუ სახელმწიფო ვალს განვიხილავთ, როგორც სახელმწიფოს მთლიან ვალდებულებებს ქვეყნის შიგნით ორგანიზაციების, იურიდიული და მოქალაქეების, ანუ ფიზიკური პირების მიმართ, მაშინ საუბარია შიდა ვალზე. საერთაშორისო კომპანიებისა და უცხო ქვეყნების ვალზე საუბრისას ვგულისხმობთ საგარეო ვალს.
საერთაშორისო პრაქტიკაში საგარეო ვალი ასევე განისაზღვრება, როგორც მთლიანი ვალი არარეზიდენტების მიმართ, ხოლო შიდა ვალი - რეზიდენტების მიმართ.
რატომ ხდება სახელმწიფო მოვალე
ფინანსების ნაკლებობა იწვევს რუსეთში შიდა და საგარეო სახელმწიფო ვალის ფორმირებას. ხალხს უსახსრობა აქვს, ქვეყნის შიგნით არის სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტი. თუ მოსახლეობა დაქვეყანაში და მის ფარგლებს გარეთ არსებულ ორგანიზაციებს აქვთ თავისუფალი სახსრები, ქვეყანა სესხულობს ფულს საჭიროების დასაფარად, ყალიბდება ვალი.
მეორეს მხრივ, ვალის არსებობა ასტიმულირებს ეკონომიკურ ზრდას…
ვალის ფორმები
- საკრედიტო ხელშეკრულებები და ხელშეკრულებები რუსეთსა და უცხოურ ბანკებს, ფინანსურ ინსტიტუტებს შორის.
- გამოშვებული რუსული ფასიანი ქაღალდები.
- კონტრაქტები რუსეთის მიერ სახელმწიფო გარანტიების გაცემის შესახებ, თავდებობის ხელშეკრულებები მესამე პირების მიერ აღებული ვალდებულებების უზრუნველსაყოფად.
- მესამე პირების ვალდებულებები, ხელახლა რეგისტრირებული რუსეთის ფედერაციის სახელმწიფო ვალში კანონმდებლობის საფუძველზე.
- შეთანხმებები გასული წლების ქვეყნის სავალო ვალდებულებების გაფართოებისა და რესტრუქტურიზაციის შესახებ.
რუსეთის საგარეო სახელმწიფო ვალი
არსებობს სპეციალური პროგრამა, რომელიც განსაზღვრავს რუსეთის საგარეო ვალდებულებების ზომასა და სტრუქტურას. მასში მითითებულია რუსეთის მთლიანი საგარეო სესხებისა და ჩვენი ქვეყნის მიერ გაცემული სახელმწიფო სესხების ოდენობა.
პროგრამა, რომელიც ასახავს ყველა სესხს და გარანტიას, რომელიც აღემატება 10 მილიონ დოლარს სესხის ვადის განმავლობაში, დამტკიცებულია მომავალი ფისკალური წლის ბიუჯეტის პროექტთან ერთად. აღწერილია მიზნები, წყაროები, დაფარვის პირობები, სესხების ოდენობა.
რუსეთის ფედერაციის მთავრობას შეუძლია ისესხოს დამატებითი თანხები, რომლებიც არ არის მითითებული პროგრამაში, თუ ეს ხელს შეუწყობს არსებული დავალიანების პროცენტის გადახდის ღირებულების შემცირებას, სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, მის მომსახურებას.
რა საგარეო ვალი აქვს რუსეთს დასავლეთის მიმართ დღეს
- რუსეთის ყველაზე მსხვილი სახელმწიფო ვალი არის დასავლეთის ქვეყნების კომერციული საკრედიტო ინსტიტუტების მიმართ სახელმწიფო გარანტიებით, რომელსაც არეგულირებს პარიზის კლუბი, რომელიც შედგება ძირითადი კრედიტორი ქვეყნებისგან.
- მათ მიერ დამოუკიდებლად, სახელმწიფო გარანტიების გარეშე გაცემული სესხები დასავლური კომერციული ბანკებიდან. რეგულირდება ლონდონის კლუბის მიერ.
- ვალეები კომერციული სტრუქტურების მიმართ საქონლის მიწოდებისა და პროდუქციის გადახდისთვის.
- ვალი საერთაშორისო სავალუტო ორგანიზაციების წინაშე.
რუსეთის შიდა სახელმწიფო ვალი
საშინაო ვალის სამი ტიპი არსებობს. პირველი, ფედერალური, მეორეც, სახელმწიფოს პასუხისმგებლობის ქვეშ მყოფი საწარმოებისა და კორპორაციების ვალდებულებები და მესამე, მუნიციპალური ხელისუფლების ვალი მოქალაქეებისა და კომუნალური მომსახურების მიმართ.
საშინაო ვალის გადაწყვეტა
საშინაო ვალის სრულად დაფარვა შეუძლებელია და არასაჭირო, რადგან ეს გაყინავს ფულადი სახსრების მოძრაობას ქვეყნის შიგნით. ვალის დონის შესამცირებლად ზომები მიიღება შემდეგნაირად.
- ფასიანი ქაღალდების შიდა ბაზრის აქტიური განვითარება, საერთაშორისო არენაზე გასვლის მცდელობები.
- პროგრამების ფორმირება უცხოური ინვესტიციების მოსაზიდად.
- ფედერალური ბიუჯეტის რაციონალიზაცია.
რუსეთის შიდა სახელმწიფო ვალი დენომინირებულია ფასიან ქაღალდებში და მისი გამოთვლა იწყება 1993 წელს.მაშინ იგი შეფასდა 90 მილიონ რუბლად.
მიმდინარე წლის პირველი იანვრიდან ახალი ფედერალური ბიუჯეტის მიხედვით, 2018 წლის რუსეთის სახელმწიფო ვალის ზღვარი დაწესდა, მისი ზომა 10,5 ტრილიონი რუბლია, ხოლო ბიუჯეტის შემოსავლების დონე იგეგმება. 15,26 ტრილიონი რუბლის ოდენობით.
2018 წლის 1 იანვრის მდგომარეობით მთლიანმა შიდა ვალმა შეადგინა 7 ტრილიონ 247,1 მილიარდი რუბლი, საიდანაც 59,1% შეადგენდა სახელმწიფო ობლიგაციებს ფიქსირებული შემოსავლით. 2017 წლის ოფიციალური მონაცემებით, შიდა ვალის დონე გაიზარდა თითქმის 20%-ით, ფაქტობრივად 1 ტრილიონ 146,78 მილიარდი რუბლით - გამოვიდა ახალი სახელმწიფო ობლიგაციები, რომელთა განთავსების გამო 2017 წელს რუსეთის ბიუჯეტმა მიიღო 1 ტრილიონზე მეტი. 750 მილიარდი რუბლი.
რამდენი ხნით შემიძლია სესხება
ყოველ დონეზე, კანონი არეგულირებს ნასესხები სახსრების მაქსიმალურ ოდენობას ბიუჯეტის დეფიციტის დასაფარად.
კერძოდ, რუსეთის ფედერაციის შემადგენელი სუბიექტისთვის, ეს მოცულობა არ უნდა აღემატებოდეს ამ წლის ბიუჯეტის შემოსავლების 30 პროცენტს. ეს არ მოიცავს ფინანსურ დახმარებას ფედერალური ბიუჯეტიდან და მიმდინარე წლის სესხებიდან. მუნიციპალური ობიექტებისთვის ეს ჭერი არის 15%.
ფედერაციის ან მუნიციპალიტეტის შემადგენელი ერთეულის სახელმწიფო ვალის მომსახურების (პროცენტის გადახდა) ღირებულება არ უნდა აღემატებოდეს მათი ბიუჯეტის მთლიანი ხარჯვის 15%-ს..
კლასიფიკაცია
ვალები იყოფა ვალუტის კრიტერიუმით:
- შიდა - რუბლის ვალი;
- გარე - ვალუტა;
გოლების მიხედვით:
- კაპიტალი - ყველა ვადაგადაცილებული დავალიანების მთლიანობა პროცენტით;
- მიმდინარე - ვალები მიმდინარე წელს, შემოსავალი გამოშვებულ ფასიან ქაღალდებზე, პროცენტით.
გადაუდებლად (არ შეიძლება აღემატებოდეს 30 წელს):
- მოკლევადიანი - 12 თვემდე;
- შუავადიანი - არაუმეტეს 5 წელი;
- გრძელვადიანი.
მენეჯმენტის დონის მიხედვით:
- რუსეთის მთავრობის ვალი;
- რუსეთის ფედერაციის სუბიექტი;
- ვალი მუნიციპალურ დონეზე.
რუსეთის ფედერაციის სუბიექტები და მუნიციპალიტეტები პასუხისმგებელნი არიან მხოლოდ თავიანთ ვალებზე, არ არიან პასუხისმგებელი ერთმანეთის ვალებზე (თუ ისინი არ იყო მინდობილი დამატებითი ხელშეკრულებით). რუსეთის ფედერაცია არ არის პასუხისმგებელი მათ ვალებზე და არც ისინი არიან პასუხისმგებელი ქვეყნის ვალებზე.
სსრკ ვალის რესტრუქტურიზაცია
ჩვენი ქვეყნის ვალი კრედიტორთა პარიზის კლუბის მიმართ 1991 წლის ბოლოს იყო 37,6 მილიარდი დოლარი. 1992 წლის დასაწყისში რუსეთის საგარეო ვალდებულებების მოცულობამ შეადგინა 57 მილიარდი აშშ დოლარი, 1993 წლის დასაწყისში - დაახლოებით 97 მილიარდი. 1993 წლის ბოლოსათვის მთლიანი საგარეო საშინაო ვალი გაიზარდა 110 მილიარდ დოლარამდე და გაიზარდა რუსეთისთვის საერთაშორისო ფინანსური ორგანიზაციებიდან გაცემული ახალი სესხების რაოდენობა. ასე სწრაფივალის ზრდამ გამოიწვია სახელმწიფო ბიუჯეტის დეფიციტი, საგარეო ვაჭრობის ფასების პირობების გაუარესება, ექსპორტის შემცირება..
1994 წელს რუსეთმა მთლიანად აიღო სსრკ-ს ვალი საგარეო აქტივების სანაცვლოდ. შესაბამისად, ყველა ყოფილი საბჭოთა მევალე ქვეყანა გათავისუფლდა ვალების გადახდისაგან, რუსეთი გახდა „პასუხისმგებელი“ყველასთვის.
1996 წელს რუსეთმა და პარიზის კრედიტორთა კლუბმა ხელი მოაწერეს მემორანდუმს სსრკ-ს მთელი საგარეო ვალის რესტრუქტურიზაციის შესახებ. ახლა რუსეთის ვალდებულებები კლუბის წინაშე 38 მილიარდ აშშ დოლარს შეადგენს..
რუსეთის საგარეო სახელმწიფო ვალი წლების მიხედვით:
| წელი | ვალი, მილიარდი აშშ დოლარი |
|---|---|
| 1991 | 67, 8 |
| 1997 | 123, 5 |
| 2000 | 158, 7 |
| 2001 | 143, 7 |
| 2002 | 133, 5 |
| 2003 | 125, 7 |
| 2004 | 121, 7 |
| 2005 | 114, 1 |
| 2006 | 76, 5 |
| 2007 | 52, 0 |
| 2008 | 44, 9 |
| 2009 | 40, 6 |
| 2010 | 37, 6 |
| 2011 | 36, 0 |
| 2012 | 34, 7 |
| 2013 | 54, 4 |
| 2014 | 61, 7 |
| 2015 | 41, 6 |
| 2016 | 30, 8 |
| 2017 | 51, 2 |
ვალის მართვა
- ცვლილება სესხის შემოსავალში.
- კონსოლიდაცია - რამდენიმე სესხის გაერთიანება.
- ვალდებულებების დაფარვის გადავადება.
- რესტრუქტურიზაცია, ვალის სტრუქტურული ცვლილებები (მოკლე და ძვირი ვალები გრძელვადიან და იაფამდე).
როგორ შეიძლება გამოიყენოს რუსეთის საგარეო სახელმწიფო ვალი:
- ყველაზე ეფექტური მეთოდია სახელმწიფო ეკონომიკის პროექტების, ინვესტიციების დაფინანსება;
- ბიუჯეტის დეფიციტის დაფინანსება, მისი მიმდინარე ხარჯების მომსახურება ნაკლებად სასურველი ვარიანტია;
- პირველი და მეორე შერეული ვერსია.
გარე ვალის ეფექტური მართვის მაგალითი
შეთანხმება რუსეთისადმი მონღოლური ვალის დაფარვის შესახებ 11,5 მილიარდი დოლარის ოდენობით. 2002 წელს რუსეთმა მონღოლეთს შესთავაზა ვალების 70% ჩამოწერა, ხოლო დარჩენილი 30% საქონლის მიწოდებით და მონღოლური საწარმოებში აქციების ბლოკის მიწოდებით. მაინინგ კომპანია ERDE NET-ის აქციების უკვე 49% ეკუთვნის რუსეთს, მალე ამ კომპანიის საკონტროლო აქცია ჩვენს ქვეყანას ეკუთვნის და ნიკელის მსოფლიო ბაზრის ნახევართან ერთად..
ვცდილობთ დავალიანების შემცირება
ჩვენს ქვეყანაში საგარეო ვალის დასაფარად ახალი სესხები გამოიყენება, თუმცა ეს ყველაზე მისაღები გზაა. ამ სესხების მოზიდვის ეტაპზე აუცილებელია საგარეო ვალის მართვა, მიმდინარე ვალის დაფარვის, გადანაწილების, შემცირებისა და ოპტიმიზაციის შესაძლებლობების შეფასება..
Bსახელმწიფო ვალის მართვის ფარგლებში წყდება შემდეგი ამოცანები:
- სტრუქტურის ოპტიმიზაცია, უფრო ხანგრძლივი "გრძელი" სესხების მოზიდვა, ფასიანი ქაღალდების გამოშვების გაფართოება;
- პროექტების გამოყენება დაკავშირებული სესხებით;
- გაცვლა ეროვნულ ვალუტაზე ან ქონებაზე, ვალის გამოსყიდვა;
- საზღვარგარეთ ჩვენი ქვეყნის ქონების ინვენტარიზაცია;
- სურვილი დაბრუნდეს რუსული ოქროს მარაგები საზღვარგარეთიდან.
რუსეთის სახელმწიფო ვალის პრობლემა მუდმივია, აქ მთავარია ვალების ზედმეტი ზრდის პრევენცია. თუ ეს მოხდება, ქვეყნის ეროვნული უსაფრთხოება შესაძლოა საფრთხის ქვეშ დადგეს, რადგან ვალების ზრდა იწვევს სახელმწიფოს გაკოტრებას.
მათ ვალებზე სრულად უარის თქმა სახელმწიფოსთვის მიუღებელია. ნებისმიერი მოვალე ვალდებულია აღიაროს თავისი ვალები და უზრუნველყოს მათი მომსახურება და დაფარვა დროულად. მაშინ მოვალის უფლებამოსილება არ დაირღვევა.
