ფულთან მიახლოებისას მარტივი არითმეტიკული და ერთი შეხედვით ლოგიკური მიდგომა ყოველთვის არ მუშაობს. როგორც ჩანს, თუ ერთი უდრის ერთს, მაშინ ერთი რუბლი უდრის ერთ რუბლს ყოველთვის და ყველგან. მართალია, მაგრამ მხოლოდ მაშინ, როცა დრო არ არის.
კონცეფცია
ფულის დროითი ღირებულება დაკავშირებულია იმ ფაქტთან, რომ სანამ არსებობს შემოსავლის ალტერნატიული და მრავალფეროვანი შესაძლებლობები, ფულის ღირებულება ყოველთვის იქნება დამოკიდებული დროის იმ მომენტზე, როდესაც ის უნდა იქნას მიღებული. რამდენადაც შესაძლებელია ხელმისაწვდომ სახსრებზე პროცენტის შოვნის შესაძლებლობა, რაც უფრო ადრე მიიღება შემოსავალი ფინანსური ინსტრუმენტიდან ან ბიზნესიდან, მით უკეთესი. აქ „საკუთარი“ასევე ნიშნავს უფრო ხშირად, ანუ რაც უფრო ადრე და/ან უფრო დიდი სიხშირით მიიღება შემოსავალი, მით უკეთესი. ამიტომ, ნებისმიერი საინვესტიციო გადაწყვეტილების მიღებისას ყოველთვის მხედველობაში უნდა იქნეს მიღებული ფულის ღირებულების დროთა განმავლობაში ცვლილების ან ფულის მომავალი ღირებულების კონცეფცია. ფაქტობრივად, ეს კონცეფცია გულისხმობს ფულის „საერთო მნიშვნელამდე“მიტანას, დროთა განმავლობაში გავრცელებულს.
ინფლაცია
მსოფლიოს ნებისმიერი ეკონომიკა ექვემდებარება ინფლაციურ პროცესებს, რომლებიც მოიცავს საქონელსა და მომსახურებაზე ფასების მუდმივ ზრდას. ინფლაციის მაჩვენებლები შეიძლება იყოს კატასტროფული, როგორც, მაგალითად, ვენესუელაში ან სომალიში და რუსეთში 1990-იანი წლების დასაწყისში, მაგრამ ასევე ზომიერი და საკმაოდ კომფორტული ეროვნული ეკონომიკისთვის. ანუ, ფასები მუდმივად და სტაბილურად იზრდება, ამიტომ დღეს ერთი რუბლის ყიდვა შესაძლებელია, თუმცა ცოტა, მაგრამ ხვალ იმავე რუბლზე მეტი.
ამგვარად, ფულის ღირებულების ცვლილების კონცეფციას დროთა განმავლობაში შეიძლება მივუდგეთ ორი განსხვავებული კუთხით. ერთის მხრივ, დღევანდელი ფულის ინვესტიცია შესაძლებელია პროცენტით და გამოიმუშავოს შემოსავალი. ანუ ხდება დაკარგული მოგების ზრდა. მეორეს მხრივ, გადაადგილების გარეშე არსებული ფული მუდმივად კარგავს თავის ღირებულებას, რაც გამოიხატება იმ საქონლისა და მომსახურების რაოდენობით, რომლის შეძენაც შესაძლებელია ამ ფულით. ორივე შემთხვევაში, მთავარი საკითხია ამჟამად არსებული ფულის მომავალი ღირებულების განსაზღვრა. ეს ეხება როგორც ბიზნესებს, ასევე ინდივიდებს.
მარტივი და რთული პროცენტი
ფული ინვესტირდება სხვადასხვა ფინანსურ ინსტრუმენტებში პროცენტით და ნებისმიერი ბიზნესის მომგებიანობა ასევე იზომება პროცენტით. ინვესტირებული თანხის პროცენტის გამოსათვლელად ორი ზოგადად მიღებული გზა არსებობს. მარტივი ინტერესი, როგორც მათი სახელი გვთავაზობს, ძალიან ადვილი გამოსათვლელია. როგორც წესი, ეს არის წლიური პროცენტი. წლის უკუგების ოდენობა შეიძლება განისაზღვროს ინვესტირებული თანხის წლის შემოსავლის დეკლარირებული პროცენტის აღებით. Მარტივი ინტერესიერიცხება შემნახველი მოწმობები, ობლიგაციების კუპონური შემოსავალი, ცალკეული ტიპის საბანკო დეპოზიტებზე და რიგ სხვა შემთხვევებში. განსხვავება შედგენილ პროცენტსა და მარტივ პროცენტს შორის მდგომარეობს პროცენტის სიხშირეში და იმ თანხის მუდმივ ცვლილებაში, რომელზედაც დარიცხულია ეს პროცენტი. თუ მარტივი პროცენტით შემოსავლის დასადგენად საკმარისია იცოდეთ წლიური პროცენტის ღირებულება და ინვესტიციის პერიოდი, მაშინ რთული პროცენტისთვის ამას ემატება გადახდების სიხშირე, ასევე კაპიტალიზაციის ფაქტი, ე.ი. მიღებული პროცენტის დამატება ინვესტიციების ძირითად თანხაზე. რთული პროცენტი გამოითვლება ფორმულის მიხედვით, რომელიც მოიცავს საპროცენტო განაკვეთის გაზრდას დარიცხვების რაოდენობის მიხედვით მთელი საინვესტიციო პერიოდისთვის. ეს არის რთული პროცენტისთვის, რომ ძირითადი გამოთვლები ხორციელდება ფულის ამა თუ იმ ინვესტიციის ეფექტურობის შესაფასებლად.
შედგენილი პროცენტის კონცეფციის შემუშავება
ფულის სამომავლო ღირებულება სხვა არაფერია, თუ არა ოდენობა, რომლითაც გაიზრდება მიმდინარე ინვესტიციები მათი ინვესტიციიდან რთული პროცენტით ინვესტიციის პერიოდის ბოლომდე. ამას ზოგჯერ მოიხსენიებენ როგორც "დაგროვილ ღირებულებას". ფულის მომავალი ღირებულების ფორმულა სრულიად იდენტურია რთული პროცენტის გამოთვლის ფორმულის:
FV=PV(1+ E)ⁿ
FV (მომავლის ღირებულება) – ფულის მომავალი ღირებულება;
PV (ამჟამინდელი ღირებულება) - ფულის ამჟამინდელი ღირებულება;
E - საპროცენტო განაკვეთი ერთი დარიცხვის პერიოდისთვის;
N - დარიცხვის პერიოდების რაოდენობა.
რადგან ეს არ არის კონკრეტულ ბანკში დეპოზიტზე, სადაც საპროცენტო განაკვეთი მკაცრად არის განსაზღვრულიამ ბანკს და არსებული სახსრების სამომავლო ღირებულების დადგენისას უაღრესად მნიშვნელოვანია საპროცენტო განაკვეთის განსაზღვრის საკითხი. ამ პრობლემის მოგვარების მრავალი მიდგომა არსებობს. მთავარი მოიცავს:
- საშუალო საბანკო საპროცენტო განაკვეთი გარკვეული რეგიონისთვის, რომელიც ჭარბობს ბაზარზე ინვესტიციის დროს;
- ქვეყნის ცენტრალური ბანკის დისკონტის განაკვეთი;
- ფიქსირებული ინფლაციის მაჩვენებელი, სამომხმარებლო საქონლის ან სამრეწველო ფასების მიხედვით, ობიექტის მიხედვით;
- ეკონომიკური განვითარების სამინისტროს მიერ დამტკიცებული ინფლაციის საპროგნოზო მაჩვენებლები;
- LIBOR-ის განაკვეთები გაიზარდა ქვეყნის რისკის მიხედვით, როდესაც ანგარიშსწორება ხდება უცხოელი პარტნიორებისთვის.
ფულის მომავალი ღირებულების ეკონომიური გაანგარიშებისას, კურსის არჩევას ხშირად გაცილებით მეტი დრო სჭირდება, ვიდრე ნაღდი ფულის ნაკადების პროგნოზირება.
ფასდაკლება
ფულის მომავალი ღირებულების განსაზღვრის პროცესი დაკავშირებულია შებრუნებულ პრობლემასთან - ფულის ამჟამინდელი ღირებულების განსაზღვრასთან, ანუ დისკონტირების პროცესთან. აშკარაა, რომ ამ შემთხვევაში მითითებული ფორმულა უბრალოდ გარდაიქმნება მათემატიკური წესების მიხედვით, კერძოდ:
PV=FV / (1+ E)ⁿ
დისკონტირების პრობლემა წარმოიქმნება მაშინ, როდესაც თქვენ გჭირდებათ მომავალი ფულადი ნაკადების შეფასება მიმდინარე მომენტში, რაც თითქმის ყოველთვის აუცილებელია ბიზნეს გეგმებისა და სხვა ეკონომიკური გამოთვლების მომზადებისას.
ანუიტეტი
მიუხედავად მეცნიერებისასახელწოდება, ანუიტეტის ცნება არის მხოლოდ აღნიშვნა თანაბარი თანხების ნაკადისთვის, რომელიც წარმოიქმნება რეგულარული ინტერვალებით. ეს ფენომენი ძალიან ხშირია. ცნობილი მაგალითების მოყვანა შეიძლება. ხელფასის მიღება, კომუნალური გადასახადების პერიოდული გადახდა, მობილური ტელეფონის გადახდა შეუზღუდავი ტარიფით, პერიოდული შენატანები შემნახველ ანგარიშზე და ა.შ. ფულადი ნაკადები შეიძლება იყოს შემოსავლის შემოდინება ინვესტიციებიდან ან ინვესტიციიდან მომავალი შემოსავლის გამოსამუშავებლად ჩადებული სახსრების გადინება. თითქმის ნებისმიერი პროექტის ტექნიკურ-ეკონომიკურ შესწავლაში, ანუიტეტი ყოველთვის გვხვდება.
ანუიტეტის მომავალი ღირებულება
ფულის მომავალი ან ამჟამინდელი ღირებულების გაანგარიშება ანუიტეტში ოდნავ განსხვავდება რთული პროცენტის უკვე აღწერილი გაანგარიშებისგან. უბრალოდ ყოველ შუალედურ პერიოდს, პროცენტის გარდა, ემატება პერიოდული განვადებაც და ამ თანხაზე პროცენტი უკვე ირიცხება შემდეგი პერიოდისთვის. არსებობს გამოთვლის ფორმულა, ის ცოტა რთულად გამოიყურება:
FV=PV (1+ E)ⁿ-1) / E
პრაქტიკაში, ეს ფორმულა მოუხერხებელია, როგორც წესი, ისინი იყენებენ ცხრილებს დარიცხვის ფაქტორებით ერთი ფულადი ერთეულის ანუიტეტისთვის, ან, უფრო ხშირად, ჩაშენებულ ფორმულებს EXCEL აპლიკაციაში.
ასეთი ცხრილის მაგალითი ნაჩვენებია ქვემოთ:
ზემოხსენებული ცხრილის მონაცემები მულტიპლიკატორებია ანუიტეში ფულის მომავალი ღირებულების დასადგენად. შესაბამისად, როცა საჭიროა ფულის ნამდვილი ღირებულების დადგენა, ანუ ანუიტეტის დისკონტირება, ესმულტიპლიკატორები ხდება შესაბამისი ფულადი ნაკადების მნიშვნელები.
შერეული შემოსავლის ნაკადის ამჟამინდელი ღირებულება
შერეული შემოსავლის ნაკადი, სინამდვილეში, ბევრად უფრო გავრცელებულია, ვიდრე კლასიკური ანუიტეტი. ფულის ღირებულება ამ ნაკადში განისაზღვრება იმით, რასაც "ხელით" უწოდებენ. ამისათვის, ყველა შემოსავლის ამჟამინდელი მნიშვნელობები უნდა მოიძებნოს და შემდეგ შეჯამდეს. ყველა ამ გამოთვლების მთავარი პრაქტიკული სარგებელი არის სხვადასხვა საინვესტიციო ვარიანტების შედარება. ამავდროულად, ფულის ნებისმიერი ინვესტიციისთვის აუცილებელი პირობაა ყველა დისკონტირებული შემოსავლის ჭარბი ყველა დისკონტირებულ ხარჯზე ამ შემოსავლების გამოსატანად.
