თანამედროვე ეკონომიკურ ტერმინოლოგიაში საკმაოდ გავრცელებულია ისეთი ტერმინის პოვნა, როგორიცაა "წმინდა მიმდინარე ღირებულება", რაც ნიშნავს სავარაუდო ღირებულებას, რომელიც გამოიყენება სხვადასხვა საინვესტიციო ვარიანტების შედარებისას.
ბიზნეს სუბიექტების მიერ მიღებული ერთ-ერთი ყველაზე მნიშვნელოვანი და გავრცელებული გადაწყვეტილება არის სხვა საწარმოებში ინვესტირების საკითხი. ამრიგად, ყოველწლიურად მილიონობით რუბლი ინვესტიცია ხდება ქარხნებში ან მათ აღჭურვილობაში, რომლებიც იმუშავებენ და დამატებით მოგებას მოიტანენ მრავალი ათწლეულის განმავლობაში. მომავალი ფულადი ნაკადი, რომელიც შეიძლება მოიტანოს ინვესტიციამ, ხშირად ექვემდებარება გარკვეულ გაურკვევლობას. ხოლო თუ უკვე აშენდა ქარხნები ან ქარხნები და არ მოაქვს მოსალოდნელი მოგება, მაშინ ინვესტორი ვეღარ შეძლებს მათ დემონტაჟს და გადაყიდვას ინვესტიციის კომპენსაციის მიზნით. ამ შემთხვევაში ბიზნეს სუბიექტს (დეპოზიტორს) ადგება გამოუსწორებელი ზარალი.
ტერმინოლოგია
წმინდა მიმდინარე ღირებულება ახასიათებს ფულადი რესურსების მიმდინარე რაოდენობას, რომელიც საჭიროა მომავალი შემოსავლის მისაღებად, რომელიც ექვივალენტურია მისი მიღებული კოლეგასთან.კონკრეტული საინვესტიციო პროექტის განხორციელებიდან. მაგალითად, არსებობს დეპოზიტის განაკვეთი 10%, მაშინ 100 რუბლი მოიტანს 110 რუბლს წლის ბოლოს. 100 რუბლის დეპოზიტის ეკონომიკური ეფექტურობის ანალიზის პოზიციიდან დეპოზიტზე ან საინვესტიციო პროექტში, რომელსაც შეუძლია იგივე 110 რუბლის მოტანა, მიმდინარე ღირებულება იგივე იქნება.
ასევე არსებობს საინვესტიციო პროექტის მომგებიანობის ინდექსი - ეს არის წმინდა მიმდინარე ღირებულების გაყოფის შედეგი დისკონტირებული ინვესტიციების მთლიან ღირებულებაზე (საინვესტიციო ხარჯები).
ინვესტიციების მიზანშეწონილობის დადგენა
ერთ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში საინვესტიციო პროექტის მიღებისას, ასეთი ინვესტიციებიდან სარგებელი შეიძლება განისაზღვროს წლის ბოლოს მიღებული მომავალი სახსრების პროექტის დაწყების თარიღამდე მიტანით. ეს განსაზღვრავს წმინდა მიმდინარე ღირებულებას, რომელიც უნდა „დაბრუნდეს“ინვესტორს. ეს თანხა შედარებულია საპროექტო ხარჯებთან, თუმცა ასეთი შეფასების გაკეთებისას აუცილებელია გავითვალისწინოთ პროცენტის კაპიტალიზაციის სახით არსებული „ხაფანგიც“. ანუ, დივიდენდები ინვესტორს ერთხელ ერიცხება წლის ბოლოს, მაგრამ ბანკს შეუძლია ყოველთვიურად გადაუხადოს პროცენტი. სწორედ ამიტომ, შედარებითი ანალიზის ჩატარებისას წმინდა მიმდინარე ღირებულება განისაზღვრება სხვადასხვა ფორმულებით, ხოლო ფინანსური ინსტიტუტის შემთხვევაში აუცილებელია დეპოზიტის ყოველთვიური პროცენტის კაპიტალიზაციის გათვალისწინება..
ეკონომიკურ ლიტერატურაში ასევე შეიძლება მოიძებნოს ასეთი „აკადემიური“ფორმულირება: საინვესტიციო პროექტის წმინდა მიმდინარე ღირებულება არის მიღებული ფინანსური რესურსების დადებითი ნაშთი.ყველა ფულადი ქვითრები და ხარჯები. მისი თანხა მცირდება საწყის დრომდე (საინვესტიციო პროექტის დაწყების თარიღი).
შედეგი გვიჩვენებს იმ თანხის ოდენობას, რომელიც ინვესტორს შეუძლია მიიღოს პროექტის განხორციელების შემდეგ. ხშირად არსებული ღირებულება ასახავს ინვესტორის მთლიან მოგებას, მაგრამ ამ შემთხვევაში არ უნდა იქნას გათვალისწინებული თავად პროექტის ნარჩენი ღირებულება.
პროექტის წმინდა მიმდინარე ღირებულება: გამოთვლის ფორმულა
ასე რომ, ამ ინდიკატორის გამოთვლისას გამოიყენება შემდეგი ფორმულები:
- NPV=ჯამი (CFt / (1 + i)t);
- NPV=-IC + SUM (CFt / (1 + i)t),
სად:
t - წლების რაოდენობა;
CF - გადახდა t-წელში;
IC - ინვესტირებული კაპიტალი;i - დისკონტის განაკვეთი.
ფასდაკლების ფაქტორები
წმინდა მიმდინარე ღირებულება შეიძლება საიმედოდ განისაზღვროს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ დისკონტის განაკვეთი სწორად არის შერჩეული. ამ ინდიკატორის მნიშვნელობიდან გამომდინარე, შეგიძლიათ იპოვოთ შესაბამისი კოეფიციენტები იმ პერიოდისთვის, რომლისთვისაც ხდება ანალიზი.
მხოლოდ ფულადი ნაკადების შემოსავლებისა და ხარჯების ღირებულების დადგენის შედეგად, წმინდა მიმდინარე ღირებულება შეიძლება განისაზღვროს, როგორც სხვაობა ამ ორ მნიშვნელობას შორის. შედეგად, ეს მაჩვენებელი შეიძლება იყოს როგორც დადებითი, ასევე უარყოფითი.
მოდი უფრო ახლოს მივხედოთ მის მნიშვნელობას:
- დადებითი მნიშვნელობააჩვენებს, რომ ბილინგის პერიოდში ფულადი ქვითრები ფასდაკლების თვალსაზრისით გადააჭარბებს ინვესტიციების იგივე რაოდენობას და ეს ხელს უწყობს ბიზნეს სუბიექტის ღირებულების ზრდას;
- უარყოფითი მნიშვნელობა მიუთითებს სასურველი ანაზღაურების მაჩვენებლის არარსებობაზე, რაც იწვევს გარკვეულ დანაკარგებს.
ალტერნატიული ინვესტიციის ვარიანტების განხილვა
ხშირად, სანამ საკუთარ სახსრებს კონკრეტულ პროექტში ჩადებენ, ინვესტორები საკუთარ თავს უსვამენ კითხვას: რა დისკონტის განაკვეთი უნდა გამოიყენოს კომპანიამ წმინდა მიმდინარე ღირებულების გამოთვლისას? პასუხი დამოკიდებულია ალტერნატიული საინვესტიციო შესაძლებლობების ხელმისაწვდომობაზე. მაგალითად, ზოგჯერ, გარკვეული ტიპის საინვესტიციო ინვესტიციის ნაცვლად, საწარმო იყენებს თავის ფინანსურ რესურსებს სხვა ტიპის კაპიტალის შესაძენად, რომელსაც შეუძლია მეტი მოგება მოიტანოს. ან ბიზნეს სუბიექტი ყიდულობს ობლიგაციებს, რომლებიც ხასიათდება საკუთარი მომგებიანობის გარანტირებული არსებობით.
ინვესტიციები რისკის თანაბარი დონით
არსებობს ისეთი რამ, როგორიცაა "მსგავსი" ინვესტიციები. ეს არის ინვესტიციები იგივე დონის რისკით. თეორიიდან ცნობილია, რომ რაც უფრო მაღალია ინვესტიციის რისკი, მით უფრო მაღალია შემოსავლის დონე და, შესაბამისად, წმინდა მიმდინარე ღირებულება. მაშასადამე, ამ პროექტში ალტერნატიული ინვესტიცია არის შემოსავალი, რომლისთვისაც შესაძლებელია მისი იმავე ოდენობით მიღების შესაძლებლობა სხვა პროექტში ინვესტირებასთან ერთად ან იგივე რისკის მქონე აქტივში.
საინვესტიციო რისკის ხარისხის შესაფასებლად, აუცილებელია ვივარაუდოთ, რომ არსებობს პროექტი, რომელიც არ არის დაკავშირებულიყოველგვარი რისკის გარეშე. შემდეგ რისკის გარეშე შემოსავალი აღებულია, როგორც ინვესტიციების შესაძლო ღირებულება. ასეთი შემოსავლის მაგალითია სახელმწიფო ობლიგაციების შეძენა. პროექტის ათი წლის გაანგარიშებისას ბიზნეს სუბიექტს შეეძლება გამოიყენოს წლიური საპროცენტო განაკვეთი შესაბამის სახელმწიფო ობლიგაციებზე.
ზემოხსენებული მასალის შეჯამებით, უნდა აღინიშნოს, რომ ეს ეკონომიკური მაჩვენებელი საკმაოდ წარმატებით ეხმარება ინვესტორს კონკრეტულ წარმოებაში თავისუფალი სახსრების დაბანდების მიზანშეწონილობის განსაზღვრაში.
