ცენტრალური ბანკის ინტერვენცია. სავალუტო ინტერვენცია: განმარტება, მექანიზმი

2024 ავტორი: Henry Conors | [email protected]. ბოლოს შეცვლილი: 2024-02-12 09:41

დღეს მსოფლიოს მრავალ ქვეყანაში ტარდება ეროვნული ვალუტის კონტროლირებადი კურსის პოლიტიკა, რისთვისაც სახელმწიფო ცენტრალური ბანკები ახორციელებენ ე.წ. შიდა ვალუტა. ყოველივე ამის შემდეგ, თუ ეროვნული ვალუტის კურსი თავისუფლად ცურავს, შეგიძლიათ ეკონომიკაში პრობლემები შეგექმნათ. რა არის ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენცია და როგორ ხორციელდება - ეს უფრო დეტალურად უნდა გავიგოთ.

ინტერვენციის განმარტება

სავალუტო ინტერვენცია არის ერთჯერადი ტრანზაქცია უცხოური ვალუტის ყიდვა-გაყიდვის მიზნით, რომელიც ხორციელდება რუსეთის ფედერაციაში რუსეთის ბანკის მიერ. ამასთან, სავალუტო ინტერვენციების მოცულობა, როგორც წესი, საკმაოდ დიდია. მათი მიზანია ეროვნული ვალუტის კურსის დარეგულირება სახელმწიფო ინტერესებიდან გამომდინარე. ასეთი ქმედებები ძირითადად ეროვნული ვალუტის გაძლიერების მიზნით ხორციელდება, თუმცა ზოგჯერ მისი შესუსტებასაც შეიძლება მიმართული იყოს..

ასეთმა ტრანზაქციებმა შეიძლება მნიშვნელოვნად იმოქმედოს როგორც მთლიანად სავალუტო ბაზარზე, ასევე გარკვეული ფულადი ერთეულის გაცვლით კურსზე. სავალუტო ინტერვენციებიინიცირებულია ქვეყნის ცენტრალური ბანკის მიერ და, ზოგადად, მონეტარული პოლიტიკის წარმართვის ძირითად მეთოდს წარმოადგენს. გარდა ამისა, სავალუტო ურთიერთობების რეგულირება, განსაკუთრებით მაშინ, როდესაც საქმე ეხება მესამე სამყაროს ქვეყნებს, ხდება სსფ-ის სხვა წევრებთან ერთად. ასეთ მოვლენებში ჩართულია ბანკები და ხაზინა, მანიპულაციები კი არა მხოლოდ ვალუტით, არამედ ძვირფასი ლითონებითაც, კერძოდ, ოქროთი. ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენცია ხორციელდება ექსკლუზიურად წინასწარი შეთანხმებით და ხორციელდება კონკრეტულ, წინასწარ განსაზღვრულ ვადებში.

ეროვნული ვალუტის გაზრდისა და გაუფასურების მექანიზმები

ფაქტობრივად, ეროვნული ვალუტის კურსის რეგულირების მექანიზმი ძალიან მარტივია და ის აგებულია „მიწოდებისა და მოთხოვნის“პრინციპზე. შიდა ფულის ღირებულების გაზრდის აუცილებლობის შემთხვევაში, ქვეყნის ცენტრალური ბანკი იწყებს უცხოური ბანკნოტების (ძირითადად დოლარის) გაყიდვას, ხოლო ნებისმიერი სხვა კონვერტირებადი ვალუტის გამოყენება შესაძლებელია. ამდენად, ცენტრალური ბანკის ჩარევა იწვევს ფინანსურ ბაზარზე უცხოური ვალუტის ჭარბი რაოდენობით (მიწოდების გაზრდას). ამავდროულად, ცენტრალური ბანკი ყიდულობს ეროვნულ ვალუტას, რაც მასზე დამატებით მოთხოვნას ქმნის, რამაც შეიძლება გაცვლითი კურსი კიდევ უფრო სწრაფად გაიზარდოს.

ცენტური ბანკის სავალუტო ინტერვენცია ხორციელდება ზუსტად საპირისპირო გზით, რომელიც მიზნად ისახავს აქტიური გაყიდვის ეროვნული ვალუტის კურსის შესუსტებას და მისი ღირებულების გაზრდის საშუალებას. უცხოური ბანკნოტების ყიდვა იწვევს მათხელოვნური დეფიციტი შიდა ბაზარზე.

სავალუტო ინტერვენციის სახეები

აღსანიშნავია, რომ ცენტრალური ბანკის ჩარევა ყოველთვის არ გულისხმობს დიდი ოდენობით ვალუტის ყიდვა-გაყიდვას, დროდადრო შეიძლება ჩატარდეს ფიქტიური პროცედურა, ზოგჯერ ამას სიტყვიერადაც უწოდებენ. ასეთ შემთხვევებში ცენტრალური ბანკი იწყებს რაიმე სახის ჭორს ან „იხვს“, რის შედეგადაც სავალუტო ბაზარზე ვითარება შესაძლოა შესამჩნევად შეიცვალოს. ზოგჯერ ფიქტიური ინტერვენცია გამოიყენება რეალური სავალუტო ინტერვენციის ეფექტის გასაძლიერებლად. ასევე ძალიან ხშირად რამდენიმე ბანკს შეუძლია გააერთიანოს ძალები სასურველი შედეგის მისაღწევად.

პრაქტიკა გვიჩვენებს, რომ სიტყვიერ ინტერვენციას ცენტრალური ბანკები უფრო ხშირად იყენებენ, ვიდრე რეალურს. ასეთ შემთხვევებში სიურპრიზის ფაქტორი დიდ როლს თამაშობს. ნებისმიერ შემთხვევაში, ცენტრალური ბანკის ინტერვენცია, რომელიც მიმართულია სავალუტო ბაზარზე არსებული ტენდენციის გაძლიერებისკენ, ჩვეულებრივ უფრო წარმატებულია, ვიდრე მანიპულირება, რომლის მიზანიც მისი საპირისპირო მიმართულებით მოქცევაა.

სავალუტო ინტერვენცია იაპონიის მაგალითზე

ისტორიამ იცის სავალუტო ბაზარზე მანიპულირების უამრავი შემთხვევა. მაგალითად, 2011 წელს, შეერთებული შტატებისა და ევროკავშირის ეკონომიკაში არსებული სირთულეების გამო, იაპონიას ეროვნული ვალუტის კურსის კორექტირება მოუწია და ქვეყნის ხელისუფლება იძულებული გახდა შეემცირებინა იგი. იაპონიის ფინანსთა მინისტრმა განაცხადა, რომ სავალუტო ბაზარზე სპეკულაციამ გამოიწვია იენის გადაფასება უცხოურ ბანკნოტებთან მიმართებაში და ეს მდგომარეობა არ შეესაბამება ქვეყნის ეკონომიკის მდგომარეობას. შემდგომშიგადაწყდა იენის კურსის კორექტირება დასავლეთის ქვეყნების ცენტრალურ ბანკთან ერთად, რისთვისაც იაპონიამ რამდენიმე მსხვილი ტრანზაქცია განახორციელა უცხოური ვალუტის შესაძენად. სავალუტო ბაზარზე ტრილიონ იენის შემოტანამ ხელი შეუწყო მისი კურსის 2%-ით შემცირებას და ეკონომიკის დაბალანსებას.

ფინანსური ბერკეტების გამოყენება რუსეთში

რუსეთში ფინანსური ბერკეტების გამოყენების თვალსაჩინო მაგალითი 1995 წლიდან ჩანს. ამ მომენტამდე ცენტრალური ბანკი ყიდდა უცხოურ ვალუტას რუბლის კურსის დასარეგულირებლად, ხოლო 1995 წლის ივლისში შემოიღეს სავალუტო დერეფნის პრინციპი, რომლის მიხედვითაც ეროვნული ვალუტის ღირებულება უნდა შენარჩუნდეს დადგენილ ფარგლებში და გარკვეული პერიოდის განმავლობაში. დროის მონაკვეთი. თუმცა, 2008 წლისთვის მსოფლიო ეკონომიკაში განხორციელებულმა ცვლილებებმა მონეტარული პოლიტიკის ეს მოდელი არაეფექტური გახადა, რის შემდეგაც დაინერგა ორვალუტიანი დერეფანი. ამ შემთხვევაში რუბლის კურსი რეგულირდება დოლართან და ევროსთან მისი დამოკიდებულების საფუძველზე. ასეა თუ ისე, ცენტრალური ბანკი ამ მონეტარული პოლიტიკის შესაბამისად ახორციელებს სავალუტო ინტერვენციებს.

2014-2015 წლების მოვლენებმა გავლენა მოახდინა რუსეთის ცენტრალური ბანკის მიერ განხორციელებული სავალუტო ინტერვენციების ნაყოფიერებაზე, ამიტომ მისმა ბოლო მანიპულაციებმა არ მისცა სასურველი შედეგი. ნავთობის ფასების ვარდნა, შედეგად ცენტრალური ბანკის რეზერვების შემცირება და ბიუჯეტის შეუსაბამობა, საბოლოოდ, სავალუტო ინტერვენციას ირაციონალურ და უაზრო ხდის.

მართული გაცვლითი კურსის ალტერნატივა

დღეს რუსეთი დიდწილად არის დამოკიდებული ნახშირწყალბადების ექსპორტზე, რაც აფერხებს ეროვნული ვალუტის ზრდას. ამიტომ, ისეთი ფინანსური ბერკეტი, როგორიც არის ინტერვენციაცენტრალური ბანკი, რომლის დახმარებითაც დოლარი და ევრო სისტემატურად იღვრება ბაზარზე, უბრალოდ აუცილებელია ქვეყნის ეკონომიკისთვის. თუმცა, ბოლო მოვლენების ფონზე, როდესაც ცენტრალური ბანკის ინტერვენციამ შეწყვიტა ეროვნული ვალუტის ღირებულების კონტროლის დახმარება, 2014 წლის 10 ნოემბრიდან განხორციელდა გადასვლა რუბლის მცურავ კურსზე. ახლა სავალუტო ინტერვენციები მხოლოდ გამონაკლის შემთხვევებში ტარდება.

შესაძლოა, ეს სტატია იძლევა ამომწურავ პასუხს კითხვაზე, თუ რა არის ცენტრალური ბანკის სავალუტო ინტერვენცია, ამიტომ ზედმეტი იქნება ფინანსური ინსტრუმენტების სირთულეებზე უფრო დეტალურად შესწავლა.