თანამედროვე ეკონომიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი მახასიათებელია ინვესტიციების გაუფასურება ინფლაციური პროცესებით. ეს ფაქტი სასესხო კაპიტალის ბაზარზე გარკვეული გადაწყვეტილებების მიღებისას მიზანშეწონილს ხდის არა მხოლოდ ნომინალური, არამედ რეალური საპროცენტო განაკვეთის გამოყენებას. რა არის საპროცენტო განაკვეთი? რაზეა ეს დამოკიდებული? როგორ განვსაზღვროთ რეალური საპროცენტო განაკვეთი?
პროცენტის ცნება
საპროცენტო განაკვეთი უნდა იქნას გაგებული, როგორც ყველაზე მნიშვნელოვანი ეკონომიკური კატეგორია, რომელიც ასახავს ნებისმიერი აქტივის მომგებიანობას რეალურ პირობებში. მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ სწორედ საპროცენტო განაკვეთი თამაშობს გადამწყვეტ როლს მენეჯერული გადაწყვეტილებების მიღების პროცესში, რადგან ნებისმიერ ეკონომიკურ სუბიექტს ძალზედ აინტერესებს თავისი საქმიანობის მსვლელობისას მინიმალური დანახარჯით მაქსიმალური შემოსავლის მიღება. გარდა ამისა, თითოეული მეწარმე, როგორც წესი, რეაგირებს საპროცენტო განაკვეთის დინამიკაზეინდივიდუალურად, რადგან ამ შემთხვევაში განმსაზღვრელი ფაქტორია საქმიანობის სახეობა და ინდუსტრია, რომელშიც, მაგალითად, კონცენტრირებულია კონკრეტული კომპანიის წარმოება.
ამგვარად, კაპიტალის ფონდების მფლობელებს ხშირად სურთ იმუშაონ მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ საპროცენტო განაკვეთი უკიდურესად მაღალია, ხოლო მსესხებლები სავარაუდოდ იყიდიან კაპიტალს მხოლოდ იმ შემთხვევაში, თუ საპროცენტო განაკვეთი დაბალია. ზემოთ მოყვანილი მაგალითები აშკარა მტკიცებულებაა იმისა, რომ დღეს კაპიტალის ბაზარზე ბალანსის პოვნა ძალიან რთულია.
საპროცენტო განაკვეთები და ინფლაცია
საბაზრო ეკონომიკის ყველაზე მნიშვნელოვანი მახასიათებელი არის ინფლაციის არსებობა, რაც იწვევს საპროცენტო განაკვეთების (და, რა თქმა უნდა, უკუგების კოეფიციენტის) კლასიფიკაციას ნომინალურ და რეალურად. ეს საშუალებას გაძლევთ სრულად შეაფასოთ ფინანსური ოპერაციების ეფექტურობა. თუ ინფლაციის მაჩვენებელი აღემატება ინვესტორის მიერ ინვესტიციებისთვის მიღებულ საპროცენტო განაკვეთს, შესაბამისი ოპერაციის შედეგი იქნება უარყოფითი. რა თქმა უნდა, აბსოლუტური ღირებულების თვალსაზრისით, მისი სახსრები საგრძნობლად გაიზრდება, ანუ, მაგალითად, მეტი ფული ექნება რუბლებში, მაგრამ მათთვის დამახასიათებელი მსყიდველობითი უნარი საგრძნობლად დაეცემა. ეს გამოიწვევს ახალი თანხით მხოლოდ გარკვეული რაოდენობის საქონლის (მომსახურების) შეძენის შესაძლებლობას, რაც იმაზე ნაკლებია, ვიდრე შესაძლებელი იქნებოდა ამ ოპერაციის დაწყებამდე.
ნომინალური და რეალური განაკვეთების განმასხვავებელი ნიშნები
როგორც გაირკვა,ნომინალური და რეალური საპროცენტო განაკვეთები განსხვავდება მხოლოდ ინფლაციის ან დეფლაციის პირობებში. ინფლაცია უნდა გავიგოთ, როგორც ფასების მნიშვნელოვანი და მკვეთრი ზრდა, ხოლო დეფლაციის პირობებში - მათი მნიშვნელოვანი ვარდნა. ამრიგად, ნომინალურ განაკვეთად ითვლება ბანკის მიერ დადგენილ განაკვეთად, ხოლო რეალური საპროცენტო განაკვეთი არის შემოსავლის თანდაყოლილი მსყიდველობითი ძალა და აღინიშნება პროცენტად. სხვა სიტყვებით რომ ვთქვათ, რეალური საპროცენტო განაკვეთი შეიძლება განისაზღვროს, როგორც ნომინალური, რომელიც კორექტირებულია ინფლაციური პროცესისთვის.
ირვინგ ფიშერმა, ამერიკელმა ეკონომისტმა, ჩამოაყალიბა ჰიპოთეზა, რომელიც განმარტავს, თუ როგორ არის დამოკიდებული რეალური საპროცენტო განაკვეთების დონე ნომინალურზე. ფიშერის ეფექტის მთავარი იდეა (ასე ჰქვია ჰიპოთეზას) არის ის, რომ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი მიდრეკილია შეიცვალოს ისე, რომ რეალური რჩება "ფიქსირებული": r (n) u003d r (p) + ი. ამ ფორმულის პირველი მაჩვენებელი ასახავს ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთს, მეორე - რეალურ საპროცენტო განაკვეთს, ხოლო მესამე ელემენტი არის ინფლაციური პროცესების მოსალოდნელი განაკვეთის ექვივალენტი, გამოხატული პროცენტულად.
რეალური საპროცენტო განაკვეთია…
ფიშერის ეფექტის თვალსაჩინო მაგალითი, რომელიც წინა თავში იყო განხილული, არის სურათი, როდესაც ინფლაციური პროცესის მოსალოდნელი ტემპი უდრის წელიწადში ერთ პროცენტს. მაშინ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთიც ერთი პროცენტით გაიზრდება. მაგრამ რეალური პროცენტი უცვლელი დარჩება. ეს ადასტურებს, რომ რეალური საპროცენტო განაკვეთი იგივეა, რაც ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი მინუსსავარაუდო ან ფაქტობრივი ინფლაციის მაჩვენებლები. ეს მაჩვენებელი სრულად არის მორგებული ინფლაციისთვის.
ინდიკატორის გაანგარიშება
რეალური საპროცენტო განაკვეთი შეიძლება გამოითვალოს, როგორც სხვაობა ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთსა და ინფლაციის პროცესების დონეს შორის. ამრიგად, რეალური საპროცენტო განაკვეთი უდრის შემდეგ თანაფარდობას: r(p)=(1 + r(n)) / (1 + i) – 1, სადაც გამოთვლილი მაჩვენებელი შეესაბამება რეალურ საპროცენტო განაკვეთს, მეორე უცნობ წევრს. რაციონი განსაზღვრავს ნომინალურ საპროცენტო განაკვეთს, ხოლო მესამე ელემენტი ახასიათებს ინფლაციის მაჩვენებელს.
ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი
დაკრედიტების განაკვეთებზე საუბრისას, როგორც წესი, ვსაუბრობთ რეალურ განაკვეთებზე (რეალური საპროცენტო განაკვეთი არის შემოსავლის მსყიდველობითი უნარი). მაგრამ ფაქტია, რომ მათ პირდაპირ დაკვირვება შეუძლებელია. ამრიგად, სასესხო ხელშეკრულების დადებისას ეკონომიკურ სუბიექტს მიეწოდება ინფორმაცია ნომინალური საპროცენტო განაკვეთების შესახებ.
ნომინალური საპროცენტო განაკვეთის ქვეშ უნდა გავიგოთ პროცენტის პრაქტიკული მახასიათებლები რაოდენობრივად მიმდინარე ფასების გათვალისწინებით. სესხი ამ კურსით გაიცემა. უნდა აღინიშნოს, რომ ის არ შეიძლება იყოს ნულის მეტი ან ტოლი. ერთადერთი გამონაკლისი არის უფასო სესხი. ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი სხვა არაფერია, თუ არა პროცენტი გამოხატული ფულადი თვალსაზრისით.
გამოთვალეთ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი
ვთქვათ, რომ ათი ათასი ფულადი ერთეულის წლიური სესხის შესაბამისად, გადახდილია 1200 ფულადი ერთეული.ერთეულები პროცენტულად. მაშინ ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი უდრის წლიურად თორმეტ პროცენტს. 1200 ფულადი ერთეულის კრედიტის მიღების შემდეგ გამსესხებელი გამდიდრდება? ამ კითხვაზე კომპეტენტური პასუხის გაცემა შესაძლებელია მხოლოდ იმის შესახებ, თუ როგორ შეიცვლება ფასები წლიური პერიოდის განმავლობაში. ამრიგად, წლიური ინფლაციის 8 პროცენტით, კრედიტორის შემოსავალი გაიზრდება მხოლოდ 4 პროცენტით.
ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი გამოითვლება შემდეგნაირად: r=(1 + ბანკის მიერ მიღებული შემოსავლის პროცენტი)(1 + ინფლაციის მაჩვენებელი) – 1 ან R=(1 + r) × (1 + a), სადაც მთავარი მაჩვენებელია ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი, მეორე არის რეალური საპროცენტო განაკვეთი და მესამე არის ინფლაციის მაჩვენებლის ზრდის ტემპი შესაბამის ქვეყანაში.
დასკვნა
არსებობს მჭიდრო კავშირი ნომინალურ და რეალურ საპროცენტო განაკვეთებს შორის, რომელიც აბსოლუტური გაგებისთვის მიზანშეწონილია წარმოადგინოთ შემდეგნაირად:
1 + ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი=(1 + რეალური საპროცენტო განაკვეთი)(ფასის დონე განხილული პერიოდის ბოლოს / ფასის დონე განხილული პერიოდის დასაწყისში) ან 1 + ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი=(1 + რეალური საპროცენტო განაკვეთი)(1 + ინფლაციური პროცესების მაჩვენებელი).
მნიშვნელოვანია აღინიშნოს, რომ მხოლოდ რეალური საპროცენტო განაკვეთი ასახავს ინვესტორის მიერ განხორციელებული ტრანზაქციების რეალურ ეფექტურობასა და პროდუქტიულობას. მასში ნათქვამია მოცემული ეკონომიკური სუბიექტის სახსრების მსყიდველობითუნარიანობის ზრდაზე. ნომინალური საპროცენტო განაკვეთი შეიძლებააჩვენოს მხოლოდ ნაღდი ფულის ზრდის ღირებულება აბსოლუტურ მაჩვენებლებში. ის არ ითვალისწინებს ინფლაციას. რეალური საპროცენტო განაკვეთის ზრდა მიუთითებს ვალუტის მსყიდველობითუნარიანობის ზრდაზე. და ეს უდრის მომავალ პერიოდებში მოხმარების გაზრდის შესაძლებლობას. ეს ნიშნავს, რომ ეს სიტუაცია შეიძლება განიმარტოს, როგორც ჯილდო მიმდინარე დანაზოგისთვის.
